Opções de ações para funcionários da zynga

A Zynga reserva uma enorme pilha de ações de baixo preço para os funcionários.

A Zynga está deixando de lado uma grande quantidade de opções de ações para os funcionários, na tentativa de mantê-los por perto e no alvo, mesmo quando o preço das ações despencar.

Faz parte dos esforços da empresa de jogos informais manter o foco em seus objetivos de longo prazo, uma vez que luta com lucros fracos, ações judiciais e expectativas deflacionadas. Mas o movimento da opção de ações também ilustra alguns dos perigos da compensação baseada em ações, que há muito tempo é uma parte fundamental das estratégias de recrutamento e retenção do Vale do Silício.

Documentos arquivados na SEC e publicados em 17 de agosto confirmam o novo pool de opções de ações da Zynga, que tem um valor atual de cerca de US $ 122 milhões. O pool, se emitido e posteriormente investido, adicionará cerca de 10% ao total de ações negociáveis ​​da Zynga.

As ações da Zynga (ZNGA) estão caindo desde que foram divulgadas em dezembro de 2011, com uma valorização de US $ 8,9 bilhões. O preço de suas ações agora é de US $ 3, valorizando a empresa em apenas US $ 2,3 bilhões.

O slide pós-IPO é apenas parte da história. Antes do IPO, no ano passado, a empresa havia circulado entre US $ 15 e US $ 20 bilhões. Os investidores que investiram dinheiro na empresa em fevereiro de 2011 investiram US $ 14 por ação. Qualquer funcionário que ingressou em 2011 teve suas opções de ações definidas em um nível semelhante.

Eis porque o novo estoque de ações é necessário: Opções que custam US $ 14 por ação para o exercício seriam inúteis quando o preço das ações é de US $ 3. Mesmo concessões de ações restritas & # 8212; em que o empregado recebe o estoque real (com certas limitações) em vez da opção de comprar ações & # 8212; valeria cerca de um quinto do seu valor original. Não é de se estranhar que executivos como o diretor de operações John Schappert não tenham razão de ficar por perto. Muitos funcionários comuns estão, sem dúvida, pensando a mesma coisa. (Schappert também foi destituído de suas principais responsabilidades, mas se o estoque estivesse indo em uma direção diferente, ele poderia ter ficado feliz em esperar por um tempo.)

& # 8220; Freqüentemente oferecemos novas opções de ações ou outras ações a nossos funcionários como parte de nossa meritocracia orientada por valor, & # 8221; Um porta-voz da empresa disse em um comunicado à VentureBeat no fim de semana. "Este registro foi para registrar as ações que foram automaticamente adicionadas ao nosso plano de ações, conforme divulgado em nossas declarações de registro anteriores, para uso da empresa ao longo do próximo ano e depois. Continuaremos a investir em nosso talento, à medida que impulsionamos o desenvolvimento de grandes jogos sociais para melhorar as relações de nossos jogadores. & # 8221;

O Wall Street Journal informou em 9 de agosto que o executivo-chefe Mark Pincus emitiu opções de ações para todos os funcionários, especulando que as opções seriam a um preço muito baixo. Se for verdade, agora sabemos o preço desse pool de opções: menos de US $ 3 por ação.

De acordo com o formulário S-8 da Zynga, a empresa reservou 43.295.554 ações para seus funcionários, a preços entre US $ 2,53 e US $ 2,97 por ação. O último preço é baseado no preço das ações da empresa em 14 de agosto, enquanto o primeiro é 85% desse total, dando aos funcionários um desconto de 15%.

Cerca de dois terços das 43 milhões de ações são para o plano de incentivo de ações para funcionários (provavelmente para opções de ações) e cerca de um terço é para o plano de compra de ações para funcionários (provavelmente para opções restritas de ações).

Em comparação com o número total de ações da empresa em circulação, que é de 464 milhões, isso é uma parte substancial. Isso apresenta um risco; Ao colocar mais ações no mercado, a Zynga poderia reduzir ainda mais o preço de suas ações.

No entanto, esses subsídios e opções serão, sem dúvida, restritos, a fim de evitar que os funcionários os exerçam em breve. Normalmente, as concessões de opções de ações têm um período de carência de quatro anos, com zero de participação de ações nos primeiros 12 meses. Isso significa que será pelo menos um ano antes que a Zynga tenha que se preocupar com as ações adicionais dos funcionários atingindo o mercado.

E com sorte, essas ações e opções com preços atraentes ajudarão a encorajar as pessoas a se manterem por muito tempo na esperança de que seu valor retorne.

O escândalo das ações da Zynga

Não há alegria em Cityville & # 8212; o poderoso Pincus foi chamado de lout.

A Zynga acordou esta manhã com uma reportagem de primeira página no Wall Street Journal, acusando a empresa de jogos sociais e seu CEO, Mark Pincus, de armarem funcionários para abrir mão de opções de ações anteriormente concedidas. É uma grande marca negra para a Zynga, que espera vir a público no final deste mês. Também é enganador.

Antes de continuar, por favor, entenda que não estou acusando o WSJ de errar seus fatos. Em vez disso, estou sugerindo que ele tirou as conclusões erradas desses fatos.

Em questão, havia subvenções de opções de ações concedidas aos funcionários iniciais da Zynga. A maioria das concessões foi projetada para ser realizada durante um período de quatro anos, o que é bastante normal dentro do Vale do Silício. Assim, para cada um dos seus primeiros quatro anos na empresa, 25% de suas opções são convertidas em ações reais, o que lhe dá a oportunidade de comprar ações reais. Não há nenhuma promessa sobre o que as ações podem valer, mas os funcionários iniciantes são um grupo otimista que frequentemente deixa empregos com salários mais altos e empresas mais estabelecidas.

Uma vez que as opções de um empregado são adquiridas, ele geralmente tem o direito de mantê-las, independentemente de serem ou não funcionários (embora as empresas às vezes tenham o direito de recomprar ações a um preço pré-determinado). Opções não investidas desaparecem se um funcionário sair do formulário & # 8212; voluntariamente ou involuntariamente.

Na Zynga, no entanto, Mark Pincus aparentemente gosta de fazer as coisas um pouco diferente. Em vez de simplesmente demitir funcionários com desempenho insatisfatório e entregar opções não investidas para a substituição, Pincus frequentemente gosta de encontrar outra posição dentro da Zynga, onde o funcionário ainda possa contribuir. Mas como essa nova posição era frequentemente mais baixa na pesquisa totem corporativa, Pincus basicamente queria reduzir a compensação da pessoa reduzindo seu número de opções não investidas (as opções adquiridas não foram tocadas).

No que diz respeito ao WSJ, esse é um grave abuso de poder. Ao renegociar, Pincus está quebrando sua palavra. E possivelmente as obrigações contratuais da empresa.

Mas esta não é a Major League Baseball, onde o Boston Red Sox está pagando a Carl Crawford US $ 20 milhões por ano, mesmo que ele não seja melhor do que um substituto. É uma startup não-sindicalizada, onde o CEO está bem dentro do seu direito de simplesmente demitir um funcionário com desempenho insatisfatório (e recuperar opções não utilizadas). Na verdade, é isso que acontece na maioria das empresas. A diferença na Zynga é que a Pincus parece querer reter talentos, mesmo que esse talento não corresponda às expectativas iniciais ou não corresponda às novas necessidades de uma empresa em rápido crescimento.

Desde quando os CEOs não têm permissão para decidir que certos funcionários são pagos em excesso? Talvez Pincus devesse ter mostrado um pouco mais de humildade ao desistir de algumas de suas próprias opções, sob a teoria de que ele estava com defeito na decisão original de contratação. Mas, olhando para os documentos de oferta da Zynga, a liquidez não parece ser um grande problema. Por exemplo, a empresa emitiu mais de 33 milhões em novas opções de ações em 2010, de acordo com registros regulatórios. Pincus não estava entre os destinatários.

Em retrospecto, no entanto, a Zynga poderia ter evitado toda essa bagunça. E eu não quero dizer apenas demitir pessoas em vez de renegociar com elas. Em vez disso, poderia ter vinculado algumas de suas opções a métricas de desempenho, em vez de métricas de tempo. Esta é uma empresa que se organiza em grande parte por grupo de produtos (ou seja, equipe Cityville, equipe de Poker, etc). Esses produtos têm métricas facilmente mensuráveis, incluindo receita, usuários, frequência de uso, etc. Por que as opções de colete são baseadas apenas no emprego em andamento, quando você também pode incluir objetivos de desempenho específicos do produto? Não é muito comum, mas nenhuma empresa de 4 anos de idade está no ritmo de mais de US $ 1 bilhão em receita anual.

Mas, novamente, isso é o quarterbacking da manhã de segunda-feira. O que Zynga fez pode parecer ruim no jornal, mas é pouco mais do que um negócio moralmente aceitável como algo incomum.

Atualização: A Fortune obteve um email enviado hoje pela Pincus aos funcionários da Zynga, relacionado à história do WSJ. Leia aqui.

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A Zynga quer ações dos funcionários de volta.

Ouça Marketplace para 10 de novembro de 2011.

Kai Ryssdal: Você vai trabalhar para uma startup no Vale do Silício, uma das vantagens não ditas - na verdade, é falado bastante - é uma chance de ficar rico com opções de ações.

O que faz um desenvolvimento na empresa de jogos sociais Zynga - eles inventaram Farmville - um pouco curioso. A Zynga poderá abrir capital até US $ 20 bilhões até o final deste ano. Dizem que os fundadores de empresas estão se arrependendo de distribuir opções e ações tão livremente nos primeiros dias. O Wall Street Journal relata que está fazendo aos funcionários uma oferta difícil de recusar: devolva tudo ou perca seu emprego.

Steve Henn, do Marketplace, tem mais.

Steve Henn: A atração das opções de ações é uma das maiores razões pelas quais tanto talento ainda flui para pequenas startups.

Adam Tratt: Em uma startup, você geralmente recebe um salário reduzido em troca de uma participação acionária, e a promessa é que, se as coisas funcionarem, às vezes você é recompensado desproporcionalmente pelo risco que assumiu. E se não der certo, você fez uma aposta ruim e conseguiu um emprego diferente.

Adam Tratt é CEO de uma pequena startup de jogos chamada Giant ThinkWell. Ele obteve opções em outras empresas no passado e está distribuindo agora em sua própria empresa. Mas a ideia de que uma empresa poderia recuperar as opções de ações na véspera de um IPO de sucesso é quase inédita.

Tratt: Sem saber os detalhes explícitos do que está acontecendo, parece um pouco ultrajante que a Zynga esteja tentando mudar as regras na véspera do grande pagamento.

E a Zynga está se recusando a comentar. Mas especialistas em valores mobiliários do Vale do Silício dizem que a maioria das opções de ações exige que os funcionários trabalhem em uma empresa por um ou dois anos antes que as opções sejam adquiridas. Então, se um funcionário não está executando, os gerentes podem simplesmente demiti-lo e perder tudo. O que é diferente na Zynga é que, em vez de simplesmente demitir funcionários com baixo desempenho, os funcionários tinham uma escolha: eles poderiam devolver parte de suas ações ou perder seus empregos.

Isso chama Shawn Hector, um engenheiro aqui no Vale, como falso.

Shawn Hector: Você não pode ter seu bolo e comê-lo também. Você não pode atrair todas essas pessoas aqui com opções e dizer, 'oh bem, agora eu não achei que você realmente fez um bom trabalho, então eu vou tirar metade delas.' Isso não funciona.

Mas esse tipo de recuperação está se tornando mais comum. A Silver Lake, uma empresa de capital privado que detinha o Skype, forçou a empresa a demitir vários executivos depois que a Microsoft a comprou - supostamente para evitar um pagamento.

No Vale do Silício, eu sou Steve Henn para o Marketplace.

A Zynga quer ações dos funcionários de volta.

Kai Ryssdal: Você vai trabalhar para uma startup no Vale do Silício, uma das vantagens não ditas - na verdade, é falado bastante - é uma chance de ficar rico com opções de ações.

O que faz um desenvolvimento na empresa de jogos sociais Zynga - eles inventaram Farmville - um pouco curioso. A Zynga poderá abrir capital até US $ 20 bilhões até o final deste ano. Dizem que os fundadores de empresas estão se arrependendo de distribuir opções e ações tão livremente nos primeiros dias. O Wall Street Journal relata que está fazendo aos funcionários uma oferta difícil de recusar: devolva tudo ou perca seu emprego.

Steve Henn, do Marketplace, tem mais.

Steve Henn: A atração das opções de ações é uma das maiores razões pelas quais tanto talento ainda flui para pequenas startups.

Adam Tratt: Em uma startup, você geralmente recebe um salário reduzido em troca de uma participação acionária, e a promessa é que, se as coisas funcionarem, às vezes você é recompensado desproporcionalmente pelo risco que assumiu. E se não der certo, você fez uma aposta ruim e conseguiu um emprego diferente.

Adam Tratt é CEO de uma pequena startup de jogos chamada Giant ThinkWell. Ele obteve opções em outras empresas no passado e está distribuindo agora em sua própria empresa. Mas a ideia de que uma empresa poderia recuperar as opções de ações na véspera de um IPO de sucesso é quase inédita.

Tratt: Sem saber os detalhes explícitos do que está acontecendo, parece um pouco ultrajante que a Zynga esteja tentando mudar as regras na véspera do grande pagamento.

E a Zynga está se recusando a comentar. Mas especialistas em valores mobiliários do Vale do Silício dizem que a maioria das opções de ações exige que os funcionários trabalhem em uma empresa por um ou dois anos antes que as opções sejam adquiridas. Então, se um funcionário não está executando, os gerentes podem simplesmente demiti-lo e perder tudo. O que é diferente na Zynga é que, em vez de simplesmente demitir funcionários com baixo desempenho, os funcionários tinham uma escolha: eles poderiam devolver parte de seus compartilhamentos ou perder seus empregos.

Isso chama Shawn Hector, um engenheiro aqui no Vale, como falso.

Shawn Hector: Você não pode ter seu bolo e comê-lo também. Você não pode atrair todas essas pessoas aqui com opções e dizer, 'oh bem, agora eu não achei que você realmente fez um bom trabalho, então eu vou tirar metade delas.' Isso não funciona.

Mas esse tipo de recuperação está se tornando mais comum. A Silver Lake, uma empresa de capital privado que detinha o Skype, forçou a empresa a demitir vários executivos depois que a Microsoft a comprou - supostamente para evitar um pagamento.

No Vale do Silício, eu sou Steve Henn para o Marketplace.

Steve Henn foi o repórter de tecnologia e inovação do Marketplace até dezembro de 2011. Arquivou reportagens para todo o portfólio do Marketplace. Além disso, Henn ocasionalmente agia como o host reserva do Marketplace Tech Report.

Zynga aos funcionários: Devolva nossas ações ou você será demitido.

A empresa de jogos sociais supostamente oferecia ações aos funcionários em vez de salários mais altos. Mas Zynga aparentemente teve dúvidas sobre essa estratégia.

Atrair funcionários de primeira linha pode ser difícil para startups sem dinheiro. Assim, em muitos casos, eles distribuem ações da empresa para suplementar os salários que os funcionários podem achar que estão abaixo do mercado.

Zynga seguiu essa estratégia. Mas agora o fabricante de CityVille e FarmVille aparentemente deseja que não, de acordo com um novo relatório.

Citando fontes da indústria, o The Wall Street Journal informou hoje que o CEO da Zynga, Mark Pincus, juntamente com seus principais executivos, decidiram no ano passado, quando se preparavam para uma oferta pública inicial (IPO), que haviam dado muito estoque aos funcionários. Mas, em vez de aceitar essa realidade, os executivos supostamente tentaram uma tática diferente: exigir que os funcionários devolvam ações ainda não adquiridas ou enfrentem a rescisão.

A fim de determinar quais empregados seriam solicitados a devolver as ações, Pincus e seus executivos tentavam identificar trabalhadores cujas contribuições à Zynga - aos olhos dos executivos - não justificavam necessariamente o potencial de lucro em dinheiro que poderiam receber quando a empresa tornou-se público, afirma o Journal. Uma fonte do Journal disse que os executivos da Zynga estavam especialmente preocupados em não criar um cenário de "chef do Google".

Essa referência está relacionada ao IPO do Google em 2004, quando um dos chefs da empresa, que foi contratado nos primeiros dias da empresa, saiu com US $ 20 milhões em ações depois que as ações foram divulgadas.

Links Relacionados.

Depois de encontrar pessoas para atacar, dizem as fontes do jornal, Pincus ofereceu seu ultimato. No entanto, como se poderia esperar, ele enfrentou alguma raiva de funcionários que não acreditavam que deviam ser obrigados a devolver as ações. O jornal citou dois funcionários - um que deixou Zynga e outro que ainda trabalha com a empresa - que contrataram advogados para chegar a um acordo que os fez desistir de algumas, mas não todas, as ações não investidas.

Embora a decisão da Zynga possa ser criticada, os executivos da empresa justificaram sua estratégia dizendo que era melhor para a empresa. Com as ações não investidas, os executivos acreditavam que poderiam atrair mais talentos com a promessa de ações.

Falando de ações, o público pode em breve ter a chance de possuir parte da empresa de jogos sociais. No início deste mês, a Bloomberg informou que a Zynga estava planejando ir a público depois do Dia de Ação de Graças. A empresa deve levantar até US $ 1 bilhão em um IPO.

A Zynga não respondeu imediatamente ao pedido de comentários da CNET.