Stock Futuros vs. Stock Options.
Os futuros de ações e opções de ações são acordos baseados em prazo entre a compra e venda de partes para ações de ações. Ambos os contratos oferecem aos investidores oportunidades estratégicas de ganhar dinheiro e proteger os investimentos atuais. Antes que um investidor possa decidir negociar futuros ou opções, ele deve entender as quatro principais diferenças entre os dois.
1. Prêmio de contrato.
Quando os compradores de opções de compra e venda compram um derivativo, eles pagam uma taxa única, chamada de prêmio, e os vendedores de opções de compra e venda cobram o prêmio. O valor dos contratos decai à medida que a data de liquidação se aproxima. No entanto, o preço do prêmio sobe e desce, permitindo que os usuários vendam suas chamadas e obtenham lucro antes da data de expiração. Aqueles que vendem opções podem comprar opções de compra para cobrir o tamanho de sua posição também.
Os futuros de ações podem ser adquiridos em ações individuais (SSFs) ou se concentrar no desempenho mais amplo de um índice como o S & P 500. No entanto, com futuros de ações, a parte compradora paga algo diferente de um prêmio de contrato no ponto de compra. As partes compradoras pagam algo conhecido como margem inicial, que é uma porcentagem do preço a ser pago pelas ações.
2. Passivos Financeiros.
Quando alguém compra uma opção de ações, o único passivo financeiro é o custo do prêmio no momento em que o contrato é comprado. No entanto, quando um vendedor abre opções de compra, ele fica exposto à responsabilidade máxima sobre o preço subjacente da ação. Se uma opção de venda dá ao comprador o direito de vender a ação a US $ 50 por ação, mas a ação cai para US $ 10, a pessoa que iniciou o contrato deve concordar em comprar a ação pelo valor do contrato ou US $ 50 por ação.
Os contratos de futuros, no entanto, oferecem a máxima responsabilidade tanto para o comprador quanto para o vendedor do contrato. Como o preço das ações subjacentes muda em favor do comprador ou do vendedor, as partes podem ser obrigadas a injetar capital adicional em suas contas de negociação para cumprir suas obrigações diárias.
3. Obrigações do Comprador e do Vendedor no Momento da Expiração.
Aqueles que compram opções de compra ou venda recebem o direito de comprar ou vender uma ação a um preço de exercício específico. No entanto, eles não são obrigados a exercer a opção no momento em que o contrato expira. Os investidores só exercem contratos quando estão no dinheiro. Se a opção estiver sem dinheiro, o comprador do contrato não tem obrigação de comprar as ações.
Os compradores de contratos futuros são obrigados a comprar as ações subjacentes do vendedor desse contrato no vencimento, independentemente do preço do ativo subjacente. Se o contrato futuro exigir a compra da ação a US $ 100, mas a ação subjacente estiver avaliada em US $ 80 no vencimento do contrato, o comprador deve comprar pelo preço acordado. Ainda assim, é muito raro que os futuros de ações sejam mantidos até a data de vencimento.
4. Flexibilidade de Investimento.
As opções de ações fornecem aos investidores tanto o direito de comprar uma ação (mas não a obrigação) quanto o direito de vender a mesma ação (mas não a obrigação) por meio de calls and puts, respectivamente. Mas as opções de ações também oferecem aos investidores uma gama de estratégias flexíveis que não estão disponíveis através da negociação de futuros. Cada estratégia oferece diferentes potenciais de lucro para investidores e especuladores. (Para obter mais informações, consulte: 10 estratégias de opções a serem conhecidas.)
Os futuros de ações, por outro lado, oferecem muito pouca flexibilidade quando o contrato é aberto. Como observado, os investidores compram o direito e a obrigação de cumprimento quando uma posição é aberta.
The Bottom Line.
Decidir usar opções independentes, futuros de ações ou uma combinação dos dois requer uma avaliação das expectativas individuais e das metas de investimento.
Uma das primeiras perguntas que um investidor deve fazer é quanto risco está disposto a assumir em suas estratégias de investimento. A negociação de opções oferece menos risco inicial aos compradores, devido à falta de obrigação de exercer o contrato. Isso proporciona uma abordagem mais conservadora, especialmente se os traders usarem várias estratégias adicionais, como call bull e colocar spreads, para melhorar as chances de sucesso comercial a longo prazo. (Para leitura relacionada, consulte: Escolha as opções corretas para negociar em seis etapas fáceis.)
Introdução aos futuros de ações individuais.
Os futuros de ações simples (SSFs) são contratos entre dois investidores. O comprador promete pagar um preço especificado por 100 ações de uma única ação em um ponto futuro predeterminado. O vendedor promete entregar o estoque no preço especificado na data futura especificada. Leia para saber tudo sobre futuros de ações individuais e descobrir se este veículo de investimento poderia trabalhar para você.
Os futuros sobre ações individuais foram negociados na Inglaterra e em vários outros países por algum tempo, mas nos Estados Unidos, o comércio desses instrumentos foi proibido até recentemente. Em 1982, um acordo entre o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), John S. R. Shad e Philip Johnson, presidente da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), proibiram a negociação de futuros sobre ações individuais. O Acordo de Shad-Johnson foi ratificado pelo Congresso no mesmo ano. Embora o acordo tenha sido originalmente planejado para ser uma medida temporária, durou até 21 de dezembro de 2000, quando o presidente Bill Clinton assinou a CFMA (Commodity Futures Modernization Act) de 2000.
Sob a nova lei, a SEC e a CFMA trabalharam em um plano de divisão de jurisdição, e os SSFs começaram a operar em novembro de 2002. O Congresso autorizou a National Futures Association a atuar como a organização auto-reguladora dos mercados futuros de títulos.
Inicialmente, os SSFs começaram a operar em dois mercados dos EUA: OneChicago e NQLX. Em junho de 2003, no entanto, a Nasdaq transferiu a propriedade de sua participação no NQLX para a Bolsa de Futuros Financeiros e Opções Financeiras (LIFFE) de Londres. Então, em outubro de 2004, o NQLX consolidou seus contratos com os do OneChicago, deixando essa organização como o principal mercado de negociação para SSFs.
A Corporação de Compensação de Opções ou a Bolsa Mercantil de Chicago (de propriedade do CME Group) liquida operações em contratos de SSF. A negociação é totalmente eletrônica através do sistema GLOBEX® da Mercantile Exchange ou do sistema CBOE direct ® da Chicago Board of Options Exchange.
O Contrato Futuro de Ações Únicas.
Cada contrato SSF é padronizado e inclui as seguintes especificações básicas:
Tamanho do Contrato: 100 ações do estoque subjacente Ciclo de Expiração: Quatro meses de vencimento trimestrais - março, junho, setembro e dezembro. Além disso, dois meses consecutivos são os próximos dois meses que não são vencimentos trimestrais. Tamanho do Bilhete: 1 cent X 100 partilhas = $ 1 Horário de Negociação: 8:15 am às 3 da tarde. CST (em dias úteis) Último dia de negociação: Terceira sexta-feira do mês de vencimento Requisito de margem: geralmente 20% do valor em dinheiro da ação.
Os termos do contrato exigem entrega em estoque pelo vendedor em um horário futuro especificado. No entanto, a maioria dos contratos não é realizada até a expiração. Os contratos são padronizados, tornando-os altamente líquidos. Para sair de uma posição comprada aberta (compradora), o investidor simplesmente toma uma posição curta de compensação (venda). Por outro lado, se um investidor vendeu (a descoberto) um contrato e deseja encerrá-lo, ele compra (passa longo) o contrato de compensação.
Quando um investidor tem uma conta de margem longa em estoque, ele ou ela está tomando emprestado parte do dinheiro para comprar ações, usando as ações como garantia.
Em um contrato SSF, o depósito de margem é mais um depósito de boa fé, que a corretora mantém para a liquidação do contrato. O requisito de margem em um SSF se aplica a compradores e vendedores.
O requisito de 20% representa o requisito inicial e de manutenção. Em um contrato de SSF, o comprador (long) não pediu dinheiro emprestado e não paga juros. Ao mesmo tempo, o vendedor (short) não tomou emprestado ações. O requisito de margem para ambos é o mesmo. Os 20% são uma porcentagem do governo federal, mas a corretora individual pode exigir fundos adicionais.
O requisito de margem para SSFs é contínuo. Todos os dias úteis, o corretor calculará o requisito de margem para cada posição. O investidor será obrigado a lançar fundos de margem adicionais se a conta não atender ao requisito de margem mínima.
Em um contrato SSF em ações X com preço de US $ 40, tanto o comprador quanto o vendedor têm uma exigência de margem de 20% ou US $ 800. Se o estoque X subir para $ 42, a conta de contrato longo é creditada com $ 200 ($ 42- $ 40 = $ 2 X 100 = $ 200), e a conta do vendedor é debitada pelos mesmos $ 200. Isso indica que os investidores em SSFs devem estar muito atentos - eles devem manter um controle preciso dos movimentos do mercado. Além disso, a margem exata e os requisitos de manutenção da corretora de um investidor são questões fundamentais que devem ser consideradas na determinação da adequação dos investimentos da SSF.
Especulação - Negociação de contratos futuros de ações individuais.
Nota: Para simplificar, usaremos um contrato e os 20% básicos. Comissões e taxas de transação não são consideradas.
Suponha que um investidor esteja otimista sobre o estoque Y e fique comprando um contrato de setembro da SSF sobre o estoque Y a US $ 30. Em algum momento no futuro próximo, o estoque Y está sendo negociado a $ 36. Nesse ponto, o investidor vende o contrato em US $ 36 para compensar a posição comprada aberta e faz um lucro bruto de US $ 600 na posição.
Este exemplo parece simples, mas vamos examinar os negócios de perto. A exigência de margem inicial do investidor foi de apenas US $ 600 (US $ 30 x 100 = US $ 3.000 x 20% = US $ 600). Este investidor teve um retorno de 100% sobre o depósito de margem. Isso ilustra dramaticamente o poder de alavancagem dos SSFs de negociação. Naturalmente, se o mercado tivesse mudado na direção oposta, o investidor teria facilmente passado por perdas superiores ao depósito de margem.
Um investidor está pessimista com o estoque Z para o futuro próximo e fecha um contrato de agosto da SSF no estoque Z a US $ 60. O estoque Z funciona como o investidor imaginou e cai para US $ 50 em julho. O investidor compensa a posição vendida comprando uma SSF de agosto por US $ 50. Isso representa um lucro bruto de US $ 10 por ação ou um total de US $ 1.000.
Novamente, vamos examinar o retorno que o investidor teve no depósito inicial. O requisito de margem inicial era de US $ 1.200 (US $ 60 x 100 = US $ 6.000 x 20% = US $ 1.200) e o lucro bruto foi de US $ 1.000. O retorno do depósito do investidor foi de 83,33% - um ótimo retorno sobre um investimento de curto prazo.
Cobertura - Protegendo as posições das ações.
Uma visão geral das SSFs não estaria completa sem mencionar o uso desses contratos para proteger uma posição acionária.
Para se proteger, o investidor assume uma posição SSF exatamente oposta à posição acionária. Dessa forma, quaisquer perdas na posição acionária serão compensadas por ganhos na posição da SSF. No entanto, esta é apenas uma solução temporária porque o SSF expirará.
Considere um investidor que comprou 100 ações da N em 30 dólares. Em julho, as ações estão sendo negociadas a US $ 35. O investidor está satisfeito com o ganho não realizado de US $ 5 por ação, mas está preocupado que o ganho possa ser eliminado em um dia ruim. O investidor deseja manter as ações pelo menos até setembro, no entanto, por causa de um pagamento de dividendos próximo.
Para se proteger, o investidor vende um contrato SSF de US $ 35 em setembro. Quer a ação aumente ou diminua, o investidor bloqueou o ganho de US $ 5 por ação. Em agosto, o investidor vende as ações ao preço de mercado e compra de volta o contrato da SSF.
Mais um passo.
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Descubra como negociar opções em um mercado especulativo.
Aprenda o básico e explore possíveis novas oportunidades sobre como negociar opções.
O mercado de opções oferece uma ampla gama de opções para o negociador. Como muitos derivativos, as opções também oferecem bastante alavancagem, permitindo que você especule com menos capital. Como em todos os usos de alavancagem, o potencial de perda também pode ser ampliado.
Iniciar.
Explore as informações e os recursos abaixo para saber como negociar opções. Se você tiver dúvidas ao longo do caminho, entre em contato com um especialista para obter ajuda.
Entendendo o básico.
Uma opção longa é um contrato que dá ao comprador o direito de comprar ou vender o título ou mercadoria subjacente em uma data e preço específicos. Não há obrigação de comprar ou vender no contrato, mas simplesmente o direito de "exercer". o contrato, se o comprador decidir fazê-lo. Uma opção que lhe dá o direito de comprar chama-se & ldquo; chamada & rdquo; enquanto um contrato que lhe dá o direito de vender é chamado de "put". Por outro lado, uma opção curta é um contrato que obriga o vendedor a comprar ou vender o título subjacente a um preço específico, através de uma data específica. Quando o comprador de uma opção longa exerce o contrato, o vendedor de uma opção curta é "atribuído" e é obrigado a agir.
Para tornar isso mais claro, vamos usar uma analogia do mundo real & hellip; Digamos que você está comprando um relógio antigo e encontre o perfeito pelo preço certo: US $ 3.000. Mas você não terá o dinheiro por mais três meses. Você fala com o proprietário e ele concorda em vendê-lo a esse preço em três meses com uma data de validade específica, mas você tem que pagar US $ 100 para ele concordar com o contrato. Depois de três meses, você tem o dinheiro e compra o relógio a esse preço.
Mas talvez tenha sido descoberto que o relógio pertencia a Theodore Roosevelt, que vale US $ 10.000. Você tem o direito de exercer sua opção e comprá-la por US $ 3.000, obtendo um lucro de US $ 6.900 (menos custos de transação). Por outro lado, digamos que é descoberto que não é uma antiguidade, mas uma imitação de apenas US $ 500. Você não tem nenhuma obrigação de exercer sua opção e comprá-la por US $ 3.000, então você pode optar por não comprá-la e simplesmente deixar o contrato expirar. Embora você ainda esteja fora dos US $ 100, pelo menos você não está preso a um relógio que vale uma fração do que você pagou por ele. Do ponto de vista do vendedor de opções, no primeiro cenário ele recebe os US $ 100, mas depois é forçado a vender o relógio a um valor inferior ao do mercado. No segundo cenário, ele mantém o relógio e os $ 100 que você pagou em prêmio.
Se você entender este conceito como se aplica a títulos e commodities, você pode ver como seria vantajoso negociar opções. Para uma quantia relativamente pequena de capital, você pode entrar em contratos de opções que lhe dão o direito de comprar ou vender investimentos a um preço definido em uma data futura, não importando qual seja o preço do título subjacente hoje.
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